Bank Korei domaga się kontroli nad stablecoinami opartymi na wonie

Bank Korei (BOK) oficjalnie ogłosił potrzebę bezpośredniego udziału w procedurach autoryzacji stablecoinów powiązanych z południowokoreańskim wonem. Stanowisko to przedstawił Koh Kyung-chul, szef zespołu finansów elektronicznych BOK, podczas konferencji Koreańskiego Stowarzyszenia Prawa Finansowego. Decyzja ta może fundamentalnie wpłynąć na rozwój lokalnego rynku kryptowalut, szczególnie w kontekście zbliżających się wyborów prezydenckich i rosnącej popularności stablecoinów dolarowych w Korei Południowej.

Stanowisko Banku Korei – Ochrona Stabilności Monetarnej

Kluczowe argumenty BOK

Bank Korei uzasadnia swoją pozycję potencjalnym wpływem stablecoinów na trzy kluczowe obszary:

1. Polityka monetarna – Rozpowszechnienie stablecoinów opartych na wonie mogłoby ograniczyć skuteczność narzędzi polityki pieniężnej, szczególnie w zakresie kontroli inflacji i zarządzania stopami procentowymi.

2. Stabilność finansowa – Nagła utrata zaufania do stablecoinów mogłaby wywołać masowe wycofywanie środków, prowadząc do kryzysu finansowego zakłócającego cały system bankowy.

3. System płatniczy – Stablecoiny funkcjonujące jako alternatywne środki płatnicze mogłyby wpłynąć na integralność i bezpieczeństwo krajowego systemu płatności.

„Stablecoiny mają znaczący wpływ na realizację polityki banku centralnego, w tym polityki monetarnej, stabilności finansowej i systemów płatności” – podkreślił Koh Kyung-chul, dodając, że „negatywny wpływ na realizację polityki banku centralnego powinien być zminimalizowany poprzez praktyczną interwencję banku centralnego na etapie autoryzacji”.

Kontekst regulacyjny

Obecnie prawo południowokoreańskie nie zezwala na emisję stablecoinów opartych na wonie, podczas gdy w Stanach Zjednoczonych i Europie powstaje już środowisko umożliwiające bezpośrednie płatności z wykorzystaniem stablecoinów. BOK obawia się, że brak rodzimych rozwiązań może prowadzić do dominacji stablecoinów dolarowych, takich jak USDT (Tether) czy USDC, w koreańskim ekosystemie kryptowalutowym.

Polityczny wymiar debaty o stablecoinach

Stanowisko Lee Jae-myunga

Kwestia stablecoinów stała się elementem kampanii prezydenckiej w Korei Południowej. Lee Jae-myung, kandydat Demokratycznej Partii Korei na prezydenta, 8 maja 2025 roku stwierdził: „USA wydają się próbować zdominować rynek aktywów wirtualnych za pomocą stablecoinów opartych na obligacjach denominowanych w dolarach. Musimy szybko wejść na ten rynek i stworzyć rynek stablecoinów opartych na wonie, aby zapobiec odpływowi bogactwa narodowego”.

Stanowisko Lee jest zbieżne z opinią, że wprowadzenie stablecoinów opartych na wonie jest pilne dla utrzymania rynku wona jako waluty prawnej i zapobiegania odpływowi kapitału.

Projekt ustawy o aktywach cyfrowych

Poseł Min Byung-duk z Demokratycznej Partii Korei niedawno przedstawił projekt ustawy o podstawach aktywów cyfrowych, który zakłada przekazanie uprawnień do emisji stablecoinów Komisji Usług Finansowych (FSC), a nie Bankowi Korei. Ta propozycja stoi w sprzeczności ze stanowiskiem BOK.

„Zezwolenie na stablecoiny oparte na wonie to problem BOK, ponieważ jest to równoznaczne z zezwoleniem na substytuty waluty” – skomentował gubernator BOK Lee Chang-yong podczas niedawnej konferencji prasowej.

Wpływ na rynek kryptowalut w Korei Południowej

Dominacja stablecoinów dolarowych

Według danych ujawnionych przez posła Min Byung-duka, prawie połowa wszystkich aktywów kryptowalutowych transferowanych za granicę w pierwszym kwartale 2025 roku była w stablecoinach, takich jak Tether (USDT) i USD Coin (USDC).

Służba Nadzoru Finansowego poinformowała, że z 56,8 biliona wonów (około 40,6 miliarda dolarów) przeniesionych za granicę za pośrednictwem głównych giełd – w tym Upbit, Bithumb, Coinone, Cobbit i Gopax – prawie 47,3% stanowiły stablecoiny.

Perspektywy dla lokalnych projektów

Kim Hyung-chul, profesor na Hanyang Financial University, ostrzega, że wprowadzenie rygorystycznych zasad autoryzacji emitentów stablecoinów może spowolnić rozwój lokalnych projektów kryptowalutowych. Jednocześnie uważa, że bezpośredni udział BOK w procedurach autoryzacji powinien wzmocnić zaufanie firm inwestycyjnych do tej kategorii aktywów cyfrowych.

Globalne trendy regulacyjne dotyczące stablecoinów

Podejście w Stanach Zjednoczonych i Europie

W przeciwieństwie do Korei Południowej, Stany Zjednoczone i Europa tworzą już środowisko regulacyjne dla stablecoinów:

• USA: Trwają prace nad ustawą GENIUS Act dotyczącą stablecoinów, choć w ubiegłym tygodniu nie przeszła pierwszego głosowania.

• UE: Rozporządzenie MiCA (Markets in Crypto-Assets), które ma być w pełni wdrożone do stycznia 2025 roku, zapewnia jasne ramy dla emitentów stablecoinów.

Prognoza rozwoju rynku stablecoinów

Według analiz branżowych, rok 2025 będzie przełomowy dla stablecoinów:

• Oczekuje się, że łączna kapitalizacja USDT i USDC może się podwoić lub nawet potroić.

• Lokalne stablecoiny będą odgrywać coraz większą rolę, co może stanowić wyzwanie dla dominacji dolara i zdywersyfikować rynek.

Podsumowanie i perspektywy

Stanowisko Banku Korei dotyczące kontroli nad stablecoinami opartymi na wonie odzwierciedla globalny trend, w którym banki centralne dążą do zachowania kontroli nad cyfrową ewolucją swoich walut narodowych. Dla inwestorów i uczestników rynku kryptowalut w Korei Południowej oznacza to:

1. Opóźnienie w rozwoju lokalnych stablecoinów – Rygorystyczne procedury autoryzacyjne mogą spowolnić wprowadzanie innowacji w tym segmencie.

2. Potencjalne korzyści z regulacji – Jasne ramy regulacyjne mogą zwiększyć zaufanie instytucjonalne do stablecoinów, co długoterminowo może przynieść korzyści rynkowi.

3. Polityczna niepewność – Zbliżające się wybory prezydencyjne (3 czerwca 2025) mogą wpłynąć na kierunek regulacji kryptowalut w Korei Południowej.

Moim zdaniem, stanowisko BOK jest zrozumiałe z perspektywy ochrony stabilności finansowej, jednak zbyt restrykcyjne podejście może spowodować, że Korea Południowa pozostanie w tyle za globalnymi trendami w zakresie innowacji finansowych. Kluczowe będzie znalezienie równowagi między kontrolą a wspieraniem innowacji, aby koreański ekosystem kryptowalutowy mógł się rozwijać w bezpiecznych ramach regulacyjnych.

„Stablecoiny to nie tylko kolejna kryptowaluta – to pomost między tradycyjnymi finansami a światem cyfrowych aktywów. Ich regulacja wymaga zrównoważonego podejścia, które chroni stabilność finansową, nie hamując innowacji.” – Arthur Azizov, CEO B2BinPay (2025)

Dane techniczne i linki

• Oficjalna strona BOK: Bank of Korea

• Projekt ustawy o aktywach cyfrowych: Digital Asset Basic Act (w przygotowaniu)

• Notowania głównych stablecoinów w Korei:

  • Tether (USDT)

  • USD Coin (USDC)

• Koreański stablecoin (KRWT): Coinranking KRWT (obecnie nieaktywny)