Krytyka mNAV w ocenie spółek Bitcoinowych
Nowa analiza przeprowadzona przez NYDIG podważa powszechne stosowanie wskaźnika mNAV (Market Value of Net Asset Value) do oceny spółek, których aktywa skarbowe w dużej mierze składają się z Bitcoina. Według szefa badań NYDIG, mNAV może maskować istotne ryzyka związane ze strukturą kapitałową i rozwodnieniem akcji.
Problem z mNAV – maskowanie ryzyka
Wskaźnik mNAV, choć użyteczny na pierwszy rzut oka, może wprowadzać inwestorów w błąd. **Ukrywa on bowiem rzeczywiste obciążenia finansowe spółki oraz potencjalne rozwodnienie wartości akcji, wynikające z emisji nowych akcji w celu finansowania działalności lub nabywania większej ilości Bitcoinów.**
Przykładowo, spółka posiadająca **1000 BTC** w skarbcu, wycenianych na **50 milionów USD**, a jednocześnie posiadająca **20 milionów USD** długu, mogłaby wykazywać wysoki mNAV, sugerujący silną pozycję. Jednakże, w przypadku spadku ceny Bitcoina, obciążenie długiem staje się bardziej dotkliwe, a wartość akcji potencjalnie ulega rozwodnieniu.
Alternatywne metody oceny
Autorzy raportu sugerują, że inwestorzy powinni zwracać większą uwagę na strukturę kapitałową spółki, poziom zadłużenia oraz potencjalne ryzyko związane z emisją nowych akcji. Konieczne jest holistyczne podejście, uwzględniające zarówno aktywa w Bitcoinie, jak i zobowiązania finansowe.
Wskazują również, że kluczowe jest zrozumienie strategii zarządzania ryzykiem stosowanej przez daną spółkę oraz jej zdolności do przetrwania okresów spadków na rynku kryptowalut.
Sprawdź aktualne notowania na naszym rankingu krypto.