穩定幣的一種或另一種方式—有什麼區別

在過去的幾個月和幾周里，我們了解到兩個重要的事情 進入區塊鏈的穩定幣 Algorand.

2020年XNUMX月 Tether （市值最大的穩定幣）宣布與該平台整合 Algorand，過了一會兒，在六月，我們得知 USDC，也將在下一個平台上紮根，超越 乙太坊.

新的第一個 區塊鏈，這將有助於使 USDC 成為可互通的（多區塊鏈穩定幣） Algorand.

在這篇文章中，我將介紹不同穩定幣的類型、每種類型的挑戰和優勢，以及為什麼穩定幣對於 Algorand 等建立 DeFi 生態系統的平台很重要。

基本上，如果在某個時刻 kryptowaluty 如果要成為一種有用的價值交換手段並用作記帳單位，其高度可變的價格將成為實現這一目標的主要障礙。

我們知道 比特幣 它在白天可能會波動 10-20%，而其他加密貨幣的波動甚至更大，因此持有並使用它們進行支付交易可能會讓一些人感到反感。

穩定幣就是這種現象的答案。

穩定幣是價格穩定的加密貨幣，這意味著穩定幣的市場價格與另一種穩定資產掛鉤， 例如 美元，或加拿大人。

同時，我們越來越常聽到由加密貨幣擔保的穩定幣，或那些價格與貴金屬掛鉤或不與任何東西掛鉤、透過演算法平衡的穩定幣。

讓我們來看看這些現象。

我在本影片中廣泛討論了 Algorand、USDC 和穩定幣的主題。

為什麼 Algorand 需要穩定幣？

如果有一個像這樣的平台 Algorand 正在考慮成為去中心化金融（DeFi）平台，必須提供某種形式的價值交換。

企業和消費者不希望在交易過程中面臨不必要的貨幣波動風險。

當然，對於某些客戶來說，可變性很重要 加密貨幣價格 是一個優勢，他們可以利用它來發揮自己的優勢（貿易, 在槓桿上玩耍 等等），但對於絕大多數社區來說，可預測且穩定的交換媒介似乎更有用。

如果比特幣或 Alogs 的購買力不斷變化，你就無法用比特幣或 Alogs 支付某人的工資，至少很少人會接受這樣的解決方案。加密貨幣的波動性也阻礙（或阻礙）基於區塊鏈的借貸和需要價格穩定的智能合約的建構。

有一大群用戶不想進行價格投機，這將成為他們的進入壁壘，有效阻止他們進入加密世界。我在我的環境中認識很多這樣的人。

價格穩定的加密貨幣的想法已經討論了很長時間。關於這個話題 該研究由 Vitalik Buterin 於 2014 年撰寫。

近年來，出現了許多不同的穩定幣模型方法。一個巨大的挑戰是協調去中心化的精神、穩定幣數據安全措施的有效使用以及使特定穩定幣抵禦攻擊和市場價格突然變化的技術細節。

Algorand 作為一個將在受監管市場上擁有眾多應用的平台，首先需要一個穩定、受監管且可靠的穩定幣。因此，Algorand 平台上 USDC 等貨幣的可用性是向前邁出的一大步。

同時，隨著時間的推移，在某些用例中，更加去中心化的穩定幣可能會更有用，也許得到其他加密貨幣的支持，因此從長遠來看，Algorand 在涉及其方法時肯定也會在該領域尋找替代方案穩定幣建模。讓我們看看這三個主要趨勢是什麼以及它們的優點和缺點。

穩定幣 – 類型

在較高的抽象層次上，穩定幣類型包括三個系列：

• 由法定貨幣（Fiat）支援的穩定幣
• 由另一種加密貨幣支持的穩定幣
• 無抵押穩定幣

法定貨幣支持的穩定幣

如果我們想要建立一個穩定幣，最好從最明顯的方法開始，即我們創建一種加密貨幣，它實際上是一個 IOU（我欠你），可以 1 比 1 兌換法定貨幣（例如，在Tether 1 USDT = 1 USD 或Circle，1 USDC = 1 USD)

這是穩定幣最簡單的方案，非常合乎邏輯且易於實現。然而，它需要 集權，因為你必須相信託管人實際持有等值的美元。在這種情況下，還需要進行定期控制保存機構的審計，這當然會產生額外的成本和延誤，而且維護成本也可能很高。

但在物價穩定方面，集中化帶來了最大的確定性。所有安全都保存在法定儲備中，即使在加密貨幣受到攻擊的情況下也將保持完好無損。目前，對於任何其他類型的穩定幣都不能這樣說，所以 Algorand 透過選擇 USDC（監管和審計較好的穩定幣之一）和 USDT（資本規模最大的穩定幣，即流動性），為推動未來 DeFi 系統邁出了良好的第一步。

總而言之 利弊 對於此類穩定幣：

優點：

• 價格穩定性非常高（接近 100%）。
• 操作原理易於建構和理解。
• 不易受到駭客攻擊或價格操縱企圖。
• 嚴格監管的方法（正負）

缺點：

• 中心化—您需要一個值得信賴的「託管人」來儲存法定抵押品，
• 昂貴且緩慢的區塊鏈<>法定通訊（將準備金更改為正值或負值）
• 嚴格監管的方法（正負），
• 需要定期審核以確保透明度。

這就是 Tether 應該的樣子，儘管對於是否存在意見分歧 Tether 實際上不是部分準備金以及是否維持全額美元抵押品。

因此 擴大 Algorand 上的穩定幣類別以納入 USDC 似乎是一個非常好的主意，當我們考慮完全監管的市場時。

USDC 是成長最快的穩定幣，已經得到金融科技領域許多公司各種產品和服務的支持。迄今為止，USDC 基於公鏈的交易和結算量已超過 50 億美元。隨著越來越多的金融機構和企業想要建立去中心化的金融應用，他們需要一個合適的基礎設施和一個受監管且廣泛接受的穩定幣，而 USDC 被認為是這樣的。

可以在資源中找到一個非常發達的穩定幣領域 Messaria.

由 CRYPTO 保護的穩定幣

現在讓我們假設我們不想與傳統金融體系整合並依附於一種或另一種法定貨幣。畢竟，我們剛剛重新發明了貨幣，那麼為什麼要回歸中央銀行和中央銀行支持的貨幣呢？

如果我們擺脫對法定貨幣的依賴，我們也可以消除這種穩定幣的中心化。 

這個想法如下：讓我們按照上面的例子做同樣的事情，但是我們使用另一種加密貨幣而不是法定貨幣作為儲備，而不是美元。這邊走 所有 它可以從頭到尾保留在區塊鏈上。

嗯，是的。但這裡出現了第一座山丘。畢竟，加密貨幣具有波動性，這意味著您的安全性也會波動，而穩定幣顯然不應該波動。

目前，解決這個問題只有一種方法： 透過更高的存款來確保穩定幣 加密貨幣，以便它可以吸收價格波動。

假設我們將 200 美元存入 Algos 智能合約，然後以穩定幣的形式在其基礎上花費 100 美元。在這種情況下，穩定幣是 200% 安全的。這意味著 Algo 的價格可能會下降 25%，而我們的穩定幣仍將以 150 美元的 Algo 為支持，並且每個穩定幣的定價仍可能為 1 美元。 

但為什麼有人想要分配 200 美元的 Algo 代幣來創建穩定幣呢？這裡可以提到兩個激勵措施：

首先， 您可以向發行人支付利息，有些解決方案已經這樣做了。 

第二， 我們可以創建額外的穩定幣作為槓桿形式，並允許發行人以這種方式賺錢。這有點複雜，所以我在本文中不會詳細說明，我在有關 Money On Chain 平台的影片中討論過。

一般模式是，你用另一種加密貨幣超額抵押一種穩定幣，如果價格跌破抵押水平，穩定幣資金就可以被清算 （由機器出售=智能合約=用於支付抵押品）。這一切都可以透過區塊鏈以去中心化、自動的方式進行管理，而我們通常使用智能合約。

以這種方式構建的穩定幣是一個很酷的主意。我想 Algorand 將來也會嘗試在這裡建立自己的解決方案。目前，對於這種方法的認真應用可能還為時過早，因為這種類型的穩定幣有幾個嚴重的缺點：

• 比法定貨幣支持的代幣更容易受到價格波動的影響，
• 可能會遭受意外的清算。

如果您用加密貨幣對沖您的代幣並且加密貨幣跌幅足夠大，您的穩定幣將自動清算（出售）。此時您將面臨正常的貨幣風險。

防止這種情況發生的唯一方法是在加密貨幣中進行過度抵押（200%甚至400%），即每穩定幣1美元，你就用Algos、比特幣或以太幣抵押200美元甚至400美元，這最終使得加密貨幣支持的硬幣——資本比法定支持的資本更密集。嗯……但這就是現在的樣子。

總結一下優點/缺點：

優點：

• 更加去中心化的方法
• 您可以快速且廉價地從穩定幣切換到加密貨幣安全，反之亦然（一切都在區塊鏈上完成）
• 更透明的模型，任何人都可以輕鬆檢查給定穩定幣的安全率。
• 它可以用來創造財務槓桿。

缺點：

• 市場崩盤時可能會自動清算
• 價格不如菲亞特安全穩定
• 非常致力於加密貨幣安全的可靠性
• 資本使用效率低（2-4 倍）
• 結構非常複雜，對於對技術細節不感興趣的人來說很難理解。

第一個使用該方案的穩定幣是 BitUSD（由 BitShares 抵押），由 Dan Larimer 在 2013 年創建。

自那以後 通過 來自 MakerDAO 的 DAI 被廣泛認為是最有前途的穩定幣，由以太幣支持，但 2020 年 XNUMX 月的市場崩盤暴露了 DAI 的弱點（最終也與 USDC 掛鉤）

我們是否會在某個時候在 Algorand 區塊鏈上看到這種類型的穩定幣，並以 Algo 的形式提供保護 代幣?

或許。

沒有抵押品的穩定幣？

隨著我們深入研究穩定幣的主題，我們最終來到了無抵押穩定幣的主題，因為我們真的需要法幣或加密貨幣作為抵押品嗎？ 

各國央行成功擺脫了金本位制 法定貨幣不再由任何基礎資產支持。也許這意味著不需要抵押品，穩定幣可以採用相同的模型？

法定貨幣 (倒。 惹人  - 信仰) – 不以物質商品為基礎的貨幣。

問：如何保證這種「無擔保」穩定幣的穩定性？

這需要設計一個充當中央銀行的智能合約。合約的貨幣政策只有一個目標：維持穩定的貨幣價格，例如始終維持在 1 美元的水平。

怎麼做呢？從理論上講，這似乎很簡單。由於合約發行貨幣，它可以自動控制貨幣供應量，根據需求進行調整，使其始終價值 1 美元。

例如，我們假設某個穩定幣因為某些原因會升到 1 美元以上，成本會上升到 2 美元。這意味著價格太高，或者換句話說，供應太低。為了解決這個問題，智能合約需要產生新的硬幣，然後在公開市場上拍賣它們，增加供應，直到價格回到 1 美元。 

這對央行來說不是什麼新鮮事（例如在瑞士 2011年），瑞士法郎的匯率碰巧與另一種貨幣（例如歐元）掛鉤，以避免瑞士法郎兌歐元過度走強（這對經濟有害），為此，他們使用了非常相似的機制，只是不基於智能合約。

當然，如果我們想要像中央銀行一樣透過智能合約來調節貨幣供應量，則有許多問題需要解決：

• 如何讓這樣的智能合約獲得當今央行的信任
• 如何保護這樣的智能合約免受攻擊，使其像央行一樣有效保護巨額資金
• 基於這樣的機制如何確保系統發生故障時能夠重新創建

..以及許多其他問題..因此，雖然這種類型的解決方案非常令人著迷，但我的印像是，在我們做好準備之前，還需要一段時間，所以在現階段，這些都是相當概念性的考慮，但這是可能的一些項目將朝這個方向發展。

如何做好這件事存在著許多疑問。這樣的系統能承受多大的壓力？供給增加的壓力會持續多久？這樣的系統值得信賴嗎？在什麼時候以及應該允許手動幹預？這些方面可能使這種貨幣體係容易受到基於情緒和投機的恐慌和波動的影響。

在關於CBDC（中央銀行數位貨幣）的討論日益增多的背景下，也許一開始我們會看到由本國貨幣支持的CBDC 的創建，隨著時間的推移，我們會看到這種「pega」（掛鉤）的所有低效率和延遲- 在某個時候，CBDC 將放棄 Pega 並成為此類穩定幣最明顯的例子？

考慮到所有這些，無擔保的穩定幣是最雄心勃勃的項目。沒有美元或加密貨幣抵押的穩定幣獨立於所有其他價值。即使美元或比特幣崩潰，這種硬幣也可以作為穩定的價值載體生存下來。

這是一個令人興奮的機會，我感覺將在一兩年內在 CBDC 的背景下進行探索。它可以從根本上改變世界。但如果失敗的話，這次的失敗可能會更加災難性。

優點：

• 不需要任何安全保障，性價比高。
• 最去中心化和獨立（不與任何其他加密貨幣或法定貨幣掛鉤）

缺點：

• 最容易受到市場操縱
• 很難預測安全極限
• 相當大的實施複雜性

完美的穩定幣？

目前看來，這三個主要趨勢正在並將以更大的速度進一步探索，但它們並不是唯一的方向。有以黃金擔保的穩定幣，甚至有一籃子貨幣（特別提款權形式）的穩定幣。

Algorand 和 Circle 都是認真對待監管的玩家。 USDC 目前是市值第二大的穩定幣。該幣是作為大型加密貨幣交易所 Coinbase 和 Circle（包括 Poloniex）的合資企業開發的，因此這預示著在不久的將來可能會在此基礎上構建許多有趣的解決方案。一方面，穩定幣是一個無聊的話題（因為它很穩定），另一方面又非常有趣（因為它是更廣泛採用所必需的），所以我肯定會饒有興趣地觀看Algorand 和其他項目如何開發他們的產品。  

安傑伊_0xa0 在推特上

來源：

https://hackernoon.com/stablecoins-designing-a-price-stable-cryptocurrency-6bf24e2689e5

https://algorand.foundation/tether_on_algorand

https://algorand.foundation/circle-usdc