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在過去的幾個月和幾周里，我們了解到兩個重要的事情 進入區塊鏈的穩定幣 Algorand.
2020年XNUMX月 Tether （市值最大的穩定幣）宣布與該平台整合 Algorand，過了一會兒，在六月，我們發現 USDC，也將把它的根源延伸到下一個平台，超越 乙太坊.
新的第一個 區塊鏈，這將有助於使 USDC 具有互操作性（多區塊鏈穩定幣） Algorand.
在這篇文章中，我將介紹我們有哪些類型的不同穩定幣、每種類型有哪些挑戰和優勢，以及為什麼穩定幣對於 Algorand 等構建 DeFi 生態系統的平台很重要。
一般來說，在某個時刻 kryptowaluty 如果要成為有用的價值交換媒介並用作記賬單位，其高度波動的價格將成為實現這一目標的主要障礙。
我們知道 比特幣 白天可能會波動 10-20%，而其他加密貨幣的波動甚至更大，因此溫和地說，持有並使用它們進行支付交易可能會讓一些人感到反感。
穩定幣是這種現象的答案。
穩定幣是具有穩定價格的加密貨幣，這意味著穩定幣的市場價格與另一種穩定資產掛鉤例如 美元或加拿大人。
與此同時，我們越來越多地聽到由加密貨幣擔保的穩定幣，或者那些價格與貴金屬掛鉤或不與任何東西掛鉤、算法平衡的穩定幣。
我們來看看這些現象。
我在本視頻中廣泛討論了 Algorand、USDC 和穩定幣的主題。
為什麼 Algorand 需要穩定幣？
如果有一個像這樣的平台 Algorand 正在考慮成為去中心化金融（DeFi）平台，必須提供某種形式的價值交換。
企業和消費者不希望在交易過程中面臨不必要的貨幣波動風險。
當然，有些客戶的波動性很大 加密貨幣價格 是一種資產，他們可以利用它來發揮自己的優勢（貿易, 在槓桿上玩耍 等），但對於絕大多數社區來說，可預測且穩定的交換媒介似乎更有用。
如果比特幣或 Alogs 的購買力不斷變化，你就無法用比特幣或 Alogs 向某人支付工資，至少很少有人會接受這樣的解決方案。 加密貨幣的波動性還阻礙（或阻礙）基於區塊鏈的借貸和需要價格穩定的智能合約的構建。
有大量用戶不想炒價格，這將成為他們的進入障礙，這將有效地嚇跑他們遠離加密世界。 在我的環境中，我認識很多這樣的人。
價格穩定的加密貨幣的想法已經討論了很長時間。 關於這個話題 研究由 Vitalik Buterin 於 2014 年撰寫。
近年來，出現了許多不同的穩定幣模型方法。 一個巨大的挑戰是協調去中心化的精神、穩定幣數據安全措施的有效使用以及使特定穩定幣能夠抵禦攻擊和市場價格突然變化的技術細節。
作為一個在受監管市場上擁有眾多應用的平台，Algorand 首先需要一個穩定、受監管且可靠的穩定幣。 因此，即使像 USDC 這樣的資產在 Algorand 平台上的可用性也是向前邁出的一大步。
與此同時，隨著時間的推移，在某些用例中，更去中心化的穩定幣可能會更有用，可能受到其他加密貨幣的保護，因此從長遠來看，Algorand 可能也會在穩定幣方面尋找該領域的替代品建模方法。 讓我們看看三種主要潛水方式是什麼以及它們的優缺點是什麼。
穩定幣 - 類型
在較高的抽象層次上，穩定幣類型包括三個系列：
- 由法定貨幣（Fiat）支持的穩定幣
- 由另一種加密貨幣支持的穩定幣
- 無抵押穩定幣
由法定貨幣支持的穩定幣
如果我們想構建一種穩定幣，最好從最明顯的方法開始，即創建一種字面上的 IOU（我欠你）的加密貨幣，可以與法定貨幣進行 1 比 1 的兌換（例如 Tether 的情況） , 1 USDT = 1 USD 或 Circle, 1 USDC = 1 USD)
這是穩定幣最簡單的方案，非常合乎邏輯且易於實現。 然而，它需要 集權因為你必須相信託管人實際上持有等值的美元。 在這種情況下，您還需要實施審核，定期檢查託管人，這當然會產生額外的成本和延遲，並且維護成本可能很高。
但在價格穩定方面，集中化帶來了最大的確定性。 所有安全都存儲在法定儲備中，即使在特定加密貨幣受到攻擊的情況下，也將保持完好無損。 目前，任何其他類型的穩定幣都無法做到這一點，因此 通過選擇 USDC（監管和審計較好的穩定幣之一）和 USDT（資本化程度最高的穩定幣，即流動性），Algorand 在為未來 DeFi 系統提供動力的道路上邁出了良好的第一步。
總共 利弊 對於此類穩定幣：
優點：
- 價格穩定性非常高（接近 100%）。
- 操作原理構造和理解都很簡單。
- 不太容易受到黑客攻擊或價格操縱的影響。
- 嚴格監管的方法（正負）
缺點：
- 集中化——您需要一個值得信賴的“託管人”來存儲您的法定安全，
- 昂貴且緩慢的區塊鏈<>法定通信（儲備金的變化為正負）
- 嚴格監管的方法（正負），
- 需要定期審核以確保透明度。
這就是 Tether 應該的樣子，儘管這裡存在意見分歧，無論是否 Tether 它實際上不是部分準備金，並且它持有全額美元抵押品。
因此 使用 USDC 將穩定幣群體擴展到 Algorand 似乎是一個非常好的主意當我們想到完全監管的市場時。
USDC 是增長最快的穩定幣，已在金融科技領域的各種產品和服務中得到許多公司的支持。 迄今為止，USDC 基於公鏈的交易和結算量已超過 50 億美元。 隨著越來越多的金融機構和企業想要構建去中心化的金融應用，他們需要一個調整良好的基礎設施和一個受監管且被廣泛接受的穩定幣，而USDC正是如此。
資源里可以找到一個非常好的穩定幣開發區 Messaria.
由 CRYPTO 保護的穩定幣
現在讓我們假設我們不想與傳統金融業務整合併依附於一種或另一種法定貨幣。 畢竟，我們剛剛重新發明了貨幣，那麼為什麼要回到中央銀行和央行支持的貨幣呢？
如果我們擺脫對法定貨幣的依賴，我們也可以消除這種穩定幣的中心化。
這個想法是這樣的：讓我們按照上面的例子做同樣的事情，但是我們使用另一種加密貨幣而不是法定貨幣作為儲備，而不是美元。 這樣 所有 可以從頭到尾都留在區塊鏈上。
是的。 但這裡出現了第一座山丘。 畢竟，加密貨幣具有波動性，這意味著您的安全性也會波動，而穩定幣當然不應該波動。
目前為止，解決這個問題只有一種方法： 通過更高的存款來確保穩定幣 加密貨幣，以便它可以吸收價格波動。
假設我們將 200 美元存入 Algos 智能合約，然後基於該合約花費 100 美元購買穩定幣。 在這種情況下，穩定幣是 200% 安全的。 這意味著 Algo 的價格可能會下降 25%，而我們的穩定幣仍將以 150 美元的 Algo 為支持，並且仍然能夠以每枚 1 美元的價格定價。
但為什麼有人想要分配 200 美元的 Algo 代幣來創建穩定幣呢？ 這裡可以提到兩個激勵措施：
首先， 您可以向發行人支付利息，一些解決方案已經這樣做了。
第二， 我們可以創建額外的穩定幣作為一種槓桿形式，讓發行人以這種方式賺錢。 它有點複雜，所以我不會在本文中詳細說明，我在 Money On Chain 視頻中介紹了它。
一般模式是，您用另一種加密貨幣超額抵押穩定幣，如果價格跌破抵押品水平，穩定幣基金可能會被清算 （通過自動售貨機出售=智能合約=用於支付抵押品）。 所有這些都可以由區塊鏈以去中心化和自動的方式進行管理，我們通常在這裡使用智能合約。
以這種方式構建的穩定幣是一個很酷的想法。 我猜測 Algorand 將來也會嘗試在這裡構建其解決方案。 目前，對於採用這種方法的更嚴肅的應用程序來說可能還為時過早，因為這些類型的穩定幣有幾個嚴重的缺點：
- 比法定貨幣更容易受到價格波動的影響，
- 可能會意外終止。
如果您用加密貨幣對沖您的代幣，並且該加密貨幣下跌得足夠厲害，您的穩定幣將被自動清算（出售）。 此時，您將面臨正常的貨幣風險。
防止這種情況發生的唯一方法是對加密貨幣進行過度抵押（200％甚至400％），即用 1 美元甚至 200 美元的 Algos、比特幣或以太幣對沖每 400 美元的穩定幣，這最終使加密貨幣擔保的硬幣成為股權比法定支持的同行資本密集度更高。 嗯..但這就是目前的情況。
總結一下優點/缺點：
優點：
- 更加去中心化的方法
- 您可以快速、廉價地從穩定幣切換到加密貨幣，反之亦然（一切都在區塊鏈上完成）
- 更透明的模型，任何人都可以輕鬆檢查給定穩定幣的抵押比率。
- 它可以用來創建槓桿。
缺點：
- 市場崩盤時可以自動清算
- 價格不如法幣抵押品穩定
- 非常注重保護加密貨幣的可靠性
- 資本使用效率低下（2-4 倍）
- 這是一個非常複雜的設計，對於對技術細節不感興趣的人來說很難理解。
第一個使用該方案的穩定幣是 BitUSD（安全比特股），由 Dan Larimer 於 2013 年創建。
從那之後 通過 來自 MakerDAO 的 DAI 被廣泛認為是最有前途的穩定幣，由以太幣支持，但 2020 年 XNUMX 月的市場崩盤暴露了 DAI 的弱點（最終也與 USDC 掛鉤）
我們是否會在某個時候在 Algorand 區塊鏈上看到這種以 Algo 形式保護的穩定幣 令牌?
或許。
沒有抵押品的穩定幣？
當我們深入研究穩定幣的主題時，我們最終來到了無抵押穩定幣的主題，因為我們真的需要法幣或加密貨幣作為抵押品嗎？
各國央行已成功擺脫金本位制 法定貨幣不再由任何基礎資產支持。 也許這意味著不需要抵押品，穩定幣可以採用相同的模型？
法定貨幣 (倒。 惹人 - 信仰) – 沒有物質商品支持的貨幣。
問：這樣一個“無抵押”的穩定幣如何保證穩定性？
這需要設計一個充當中央銀行的智能合約。 該合約的貨幣政策只有一個目標：保持貨幣價格穩定，例如始終保持在 1 美元。
怎麼做？ 從理論上講，這似乎很簡單。 由於合約發行貨幣，它可以根據需求自動調整貨幣供應量，使其始終等於 1 美元。
例如，假設某種穩定幣由於某種原因價格會超過 1 美元，並且成本會達到 2 美元。 這意味著價格太高，或者換句話說，供應太低。 為了解決這個問題，智能合約必須生成新的硬幣，然後在公開市場上拍賣它們，增加供應，直到價格回到 1 美元。
這對央行來說不是什麼新鮮事（例如在瑞士 2011年）有時將瑞士法郎匯率與另一種貨幣（例如歐元）掛鉤，以免導致瑞士法郎兌歐元過度走強（這對經濟不利），為此，他們使用了非常相似的機制，但是不基於智能合約。
當然，如果我們想要一個像中央銀行一樣調節貨幣供應的智能合約，那麼有很多問題需要解決：
- 如何讓這樣的智能合約獲得當今央行的信任
- 如何確保這樣的智能合約免受攻擊，使其像中央銀行一樣有效，保護巨額資金
- 如何使基於這樣的機制的系統在發生故障時能夠恢復
.. 以及許多其他問題 .. 因此，雖然這些類型的解決方案非常令人著迷，但我的印像是，在我們為它們做好準備之前必須經過一段時間，因此在現階段，這些都是相當概念性的考慮，但有可能有些項目將會朝這個方向發展。
關於如何正確地做這件事存在很多問題。 這樣的系統能承受多大的壓力？ 供給增加的壓力還能承受多久？ 這樣的系統值得信賴嗎？ 在什麼時候以及是否允許手動干預？ 這些方面可能會使這種貨幣體系容易出現基於情緒和投機的恐慌和波動。
在關於 CBDC（央行數字貨幣）的討論日益增多的背景下，也許一開始我們會看到由本國貨幣支持的 CBDC 的創建，隨著時間的推移，我們會看到這種“掛鉤”的所有低效和延遲（附件） - 在某個時候，CBDC 將放棄掛鉤並成為此類穩定幣最明顯的例子？
綜合考慮，無擔保穩定幣是迄今為止最雄心勃勃的項目。 沒有美元或加密貨幣抵押的穩定幣獨立於所有其他資產。 即使在美元或比特幣崩潰的情況下，這種硬幣也可以作為穩定的價值載體生存下來。
這是一個令人興奮的可能性，我有一種感覺，它將在一兩年內在 CBDC 的背景下得到利用。 它可以從根本上改變世界。 但如果失敗了，那麼這種情況下的失敗可能會更加災難性。
優點：
- 無需安全保障，成本效益高。
- 最去中心化和獨立（不與任何其他加密貨幣或法定貨幣掛鉤）
缺點：
- 最容易受到市場操縱的
- 很難預測安全極限
- 相當大的實施複雜性
完美的穩定幣？
目前看來，這三個主要趨勢正在並將以更快的速度進一步探索，但這並不是唯一的方向。 有以黃金擔保的穩定幣，甚至有籃子貨幣（特別提款權的一種形式）的穩定幣。
Algorand 和 Circle 都是認真對待監管的玩家。 USDC 目前是市值第二大的穩定幣。 該幣是由大型加密貨幣交易所 Coinbase 和 Circle（包括 Poloniex）合資開發的，因此它預示著在不久的將來可以在此基礎上構建許多有趣的解決方案。 一方面，穩定幣是一個無聊的話題（因為它很穩定），另一方面，又是一個非常有趣的話題（因為它需要更廣泛的採用），所以我一定會饒有興趣地觀看 Algorand 和其他項目如何開發他們的生態系統並嘗試各種穩定幣及其在 DeFi 領域的應用。
Andrzej_0xa0 在推特上
來源：
https://hackernoon.com/stablecoins-designing-a-price-stable-cryptocurrency-6bf24e2689e5
https://algorand.foundation/tether_on_algorand
https://algorand.foundation/circle-usdc
