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在博客上 紋理資本是一家提供證券發行和交易支持的公司,其中有一個有趣的條目 流動性.

流動性風險是進行交易時應考慮的最重要因素之一 資本投資決定.

因此,有必要仔細研究這個問題。

流動性有待研究

資本分配需要經過深思熟慮的決定,同時要考慮到各種不同的因素,而預期收益和波動性似乎是最重要的。

流動性風險也不容忽視。 流動性是決定資產在市場上的適銷性的基本決定因素。 多年來已經進行了許多研究以驗證流動性和資產價格之間的關係,這一事實也證明了其重要性和重要性。

他們做了總結 孟德爾森阿米胡德 oraz 佩德森,結論在 文章流動資金與資產價格“。 作者指出,只要價格降低,流動性的增加可能會導致所需的回報。

流動資金風險

同一作者還指定了一組流動性風險成分,其中包括交易成本,例如 經紀佣金 i ,與交易對手不在市場上有關的供求壓力,當投資者準備執行交易時(在這種情況下,交易可能與接受較低價格有關)和所謂的 搜索摩擦,指的是投資者被迫等待相關交易對手進入市場的情況,影響市場和融資成本以及機會成本。

缺乏市場競爭力的折扣

還在對私人公司的估值範圍內研究了流動性不足的問題,而在私人投資的情況下,通常沒有流動性 二級市場.

紋理資本 提請注意被稱為缺乏市場競爭力折扣(DLOM)的現象。

對證券轉售的限制也很重要,DLOM估算值是正確進行稅收結算的必要條件-私人投資的價值應包括在 房地產.

當前的估計和研究表明,流動性的折現率在10,9%至45%的範圍內。 由於公司每年從私人市場記錄的收入接近177億美元,DLOM可能使私人投資者每年損失高達23億美元。

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