Texture Capital analisa risco de liquidez - DLOM pode custar aos investidores privados até US $ 23 bilhões

No blog Capital de textura, uma empresa que oferece suporte à emissão e negociação de valores mobiliários, houve uma entrada interessante dedicada à emissão liquidez.

O risco de liquidez é um dos fatores mais importantes que devem ser levados em consideração ao realizar decisão de investimento de capital.

Portanto, vale a pena examinar mais de perto essa questão.

Liquidez sujeita a pesquisa

A alocação de capital requer uma decisão bem pensada, levando em consideração toda uma gama de fatores diferentes, com retornos esperados e volatilidade parecendo ser os mais importantes.

O risco de liquidez também não pode ser esquecido. A liquidez é o determinante básico da negociabilidade dos ativos no mercado. Sua importância e peso também são demonstrados pelo fato de muitos estudos terem sido realizados ao longo dos anos para verificar a relação entre liquidez e preços de ativos.

Eles fizeram seus resumos Amihud, Mendelson oraz Pedersen, e as conclusões foram concluídas em artigo "Liquidez e preços de ativos". Os autores apontaram que um aumento na falta de liquidez pode levar ao retorno necessário, desde que os preços sejam reduzidos.

Risco de liquidez

Os mesmos autores também especificaram um determinado grupo de componentes de risco de liquidez, que incluiu custos de transação, como comissões de corretagem i impostos, pressão de oferta e demanda relacionada à ausência da contraparte no mercado, quando o investidor estiver pronto para executar a transação (nesse caso, pode estar associado à necessidade de aceitar um preço mais baixo) e aos chamados atrito de pesquisa, referindo-se a uma situação em que o investidor é forçado a aguardar a contraparte relevante entrar no mercado, afetando os custos de mercado e de financiamento, bem como o custo de oportunidade.

Desconto por Falta de Comercialidade

A questão da falta de liquidez também foi examinada no contexto da avaliação de empresas privadas, com a falta de liquidez mais comum no caso de investimentos privados o mercado secundário.

Capital de textura chama a atenção para o fenômeno denominado Desconto por Falta de Comercialização (DLOM).

Também é atribuída grande importância às restrições à revenda de valores mobiliários, sendo a estimativa DLOM uma necessidade para a correta liquidação tributária - o valor do investimento privado deve ser incluído no imposto sobre bens imóveis.

As estimativas e estudos atuais indicam que o desconto da falta de liquidez está na faixa de 10,9 a 45%. Como as empresas registram receitas de quase US $ 177 bilhões em mercados privados por ano, o DLOM pode custar aos investidores privados até 23 bilhões por ano.