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En los últimos meses y semanas, nos enteramos de dos importantes Stablecoin que cae en blockchain Algorand.
En febrero 2020 Tether (el más grande en términos de capitalización de stablecoin) anunció la integración con la plataforma Algorandy un momento después, en junio, nos enteramos de que USDC, también ampliará sus raíces a la próxima plataforma, yendo más allá Ethereum.
El primero de nuevo cadenas de bloqueslo que ayudará a que el USDC sea interoperable (stablecoin multi-blockchain) será Algorand.
En esta publicación, veré qué tipos de monedas estables diferentes tenemos, qué desafíos y ventajas tiene cada tipo y por qué las monedas estables son importantes para plataformas como Algorand que construyen ecosistemas DeFi.
Generalmente, si en algún momento Criptomonedas se convertirán en un medio útil de intercambio de valor y se utilizarán como una unidad de cuenta, su precio muy variable será un gran obstáculo para lograr este objetivo.
Lo sabemos Bitcoin puede tener fluctuaciones de 10-20% durante el día, y otras criptomonedas están sujetas a fluctuaciones aún mayores, por lo que mantenerlas y usarlas para realizar transacciones de pago puede ser un poco desagradable para algunos.
Las monedas estables son la respuesta a este fenómeno.
Las monedas estables son criptomonedas con un precio estable, lo que significa que el precio de mercado de las monedas estables está vinculado a otro activo establecomo Dólar estadounidenseo canadiense
Al mismo tiempo, estamos escuchando cada vez más acerca de las monedas estables protegidas por criptomonedas, o aquellas cuyo precio está sujeto a metales preciosos, o no a nada, equilibrado algorítmicamente.
Veamos estos fenómenos.
Discuto el tema de Algorand, USDC y Stablecoins ampliamente en este video.
¿Por qué Algorand necesita Stablecoin?
Si una plataforma como Algorand piensa en convertirse en una plataforma para las finanzas descentralizadas (DeFi), debe proporcionar alguna forma de intercambio de valor.
Las empresas y los consumidores no quieren exponerse al riesgo innecesario de fluctuaciones monetarias durante las transacciones.
Por supuesto, hay algunos clientes para quienes la volatilidad precios de criptomonedas es una ventaja y pueden usarlo en su raíz (comercio, apalancamiento etc.), pero para la gran mayoría de las comunidades, un medio de intercambio que es predecible y estable parece más útil.
No puede pagarle a alguien un salario en Bitcoin o Alogs, si el poder adquisitivo de dicho valor cambia constantemente, al menos pocos aceptarán dicha solución. La volatilidad de las criptomonedas también excluye (u obstaculiza) los préstamos basados en blockchain y la construcción de contratos inteligentes que requieren estabilidad de precios.
Hay una gran multitud de usuarios que no quieren especular sobre el precio, y será una barrera de entrada para ellos que los ahuyentará efectivamente del mundo de las criptomonedas. Yo mismo conozco a muchas de esas personas en mi entorno.
La idea de la criptomoneda con un precio estable se ha discutido durante mucho tiempo. Sobre este tema Los estudios fueron escritos por Vitalik Buterin en 2014.
En los últimos años, han nacido muchos enfoques diferentes para el modelo de stablecoin. El gran desafío es conciliar el espíritu de descentralización, el uso efectivo de las medidas de seguridad de datos de la moneda estable y las técnicas que harán que una moneda estable sea resistente a los ataques y a los cambios bruscos de precios en los mercados.
Algorand, como plataforma que tendrá muchas aplicaciones en mercados regulados, primero necesitará una moneda estable estable, regulada y confiable. Por lo tanto, incluso la disponibilidad de valor como USDC en la plataforma Algorand es un gran paso adelante.
Al mismo tiempo, habrá casos de uso en los que una moneda estable más descentralizada puede ser más útil, tal vez protegida con otras criptomonedas, por lo que a largo plazo, Algorand también se asegurará de buscar alternativas en esta área cuando se trata del enfoque del modelado de StableCoins. Veamos qué tenemos tres inmersiones principales y sus ventajas y desventajas.
Stablecoin - tipos
En un alto nivel de abstracción, los tipos de stablecoin incluyen tres familias:
- Stablecoin asegurado con dinero fiduciario (Fiat)
- Stablecoin asegurado por otra criptomoneda
- Stablecoin sin protección
Stablecoin asegurado por FIAT
Si queremos construir una moneda estable, es mejor comenzar con el enfoque más obvio, es decir, creamos una criptomoneda que es literalmente IOU (te debo, que significa "te debo"), que se puede cambiar de 1 a 1 por fiat (por ejemplo, en el caso de Tether 1 USDT = 1 USD o círculo, 1 USDC = 1 USD)
Este es el esquema más simple para una moneda estable, bastante lógico y fácil de implementar. Sin embargo, requiere centralizaciónporque tiene que confiar en el depositario que realmente tiene el equivalente en USD. En este caso, también debe implementar auditorías que controlen periódicamente el depositario, lo que obviamente genera costos y demoras adicionales, además, puede ser costoso mantenerlo.
Pero con la centralización viene la mayor certeza cuando se trata de estabilidad de precios. Toda la seguridad se almacena en reservas fiduciarias y permanecerá intacta, incluso en caso de un ataque a una determinada criptomoneda. No se puede decir lo mismo de ningún otro tipo de moneda estable en este momento, por lo que Algorand al elegir USDC (una de las monedas estables mejor reguladas y auditadas) y USDT (Stablecoin con la mayor capitalización, es decir, liquidez) fue un buen primer paso en la ruta del combustible para futuros sistemas de DeFI.
En suma pros y contras para este tipo de stablecoin:
Pros:
- Muy alta estabilidad de precios (cerca del 100%).
- Simple de construir y comprender el principio de funcionamiento.
- Apenas susceptible a ataques de hackers o intentos de manipular el precio.
- Enfoque estrictamente regulado (más y menos)
contras:
- Centralizado: necesita un "curador" de confianza para almacenar la seguridad fiduciaria,
- Blockchain de comunicación costosa y lenta <> fiat (cambio de reservas a más o menos)
- Enfoque estrictamente regulado (más y menos),
- Requiere auditorías periódicas para garantizar la transparencia.
Esto es lo que se suponía que era Tether, aunque las oraciones aquí están divididas o Tether de hecho, no es una reserva parcial y si mantiene una garantía total en USD.
Por lo tanto extender el grupo de monedas estables a Algorand por el USDC parece ser una muy buena ideacuando pensamos en mercados totalmente regulados.
USDC es la moneda estable de más rápido crecimiento, ya respaldada por muchas empresas de tecnología financiera en una variedad de productos y servicios. Hasta ahora, USDC ha registrado más de 50 mil millones de dólares en el volumen de transacciones y liquidaciones basadas en cadenas de bloques públicas. A medida que más y más instituciones financieras y empresas desean crear aplicaciones financieras descentralizadas, necesitan una infraestructura adecuada y una moneda estable regulada y ampliamente aceptada, y se considera que el USDC es uno.
Se puede encontrar un área de monedas estables muy bien desarrollada en los recursos Messari.
Stablecoin asegurado por CRYPTO
Ahora supongamos que no queremos integrarnos con los rieles financieros tradicionales y apegarnos a uno u otro Fiat. Después de todo, acabamos de reinventar el dinero, ¿por qué volver a los bancos centralizados y las monedas respaldadas por los bancos centrales?
Si nos alejamos del apego de Fiat al dinero, también podemos eliminar la centralización de dicha moneda estable.
La idea es esta: hagamos lo mismo que en el ejemplo anterior, pero en lugar de USD, usemos otra criptomoneda como reserva, no fiat. De este modo wszystko podría permanecer en la cadena de bloques, de la a a la z.
Si. Pero aquí aparecen las primeras colinas. Las criptomonedas son inestables, lo que significa que su seguridad también cambiará y la moneda estable no debería fluctuar.
Por ahora, hay una forma de resolver este problema: asegurar una moneda estable con un depósito más alto en criptomonedas para que pueda absorber las fluctuaciones de precios.
Supongamos que depositamos en un contrato inteligente de Algos por valor de $ 200 y luego gastamos $ 100 en él en forma de monedas estables. En este caso, las stablecoins están aseguradas al 200%. Esto significa que el precio de Algo podría caer un 25% y nuestras monedas estables aún estarán aseguradas por $ 150 en Algo, y aún pueden tener un precio de $ 1 cada una.
Pero, ¿por qué alguien querría asignar sus $ 200 en tokens Algo para crear una moneda estable? Hay dos incentivos:
primero, puede pagar intereses al emisor, lo que ya están haciendo algunas soluciones.
En segundo lugar, podemos crear monedas estables adicionales como una forma de apalancamiento y dejar que el emisor gane dinero de esa manera. Es un poco complicado, así que no daré más detalles en este artículo, lo cubrí en el video Money On Chain.
El esquema general es que asegure excesivamente la moneda estable con otra criptomoneda, y si el precio cae por debajo del nivel de garantía, los fondos en forma de moneda estable pueden liquidarse (vendido por la máquina = contrato inteligente = para cubrir la garantía). Todo esto se puede gestionar mediante blockchain de forma descentralizada y automática, y aquí solemos utilizar contratos inteligentes.
Las monedas estables construidas de esta manera son una buena idea. Estoy diciendo que durante algún tiempo también Algorand intentará construir sus soluciones aquí. Actualmente, para aplicaciones más serias con este tipo de enfoque puede ser demasiado temprano, porque este tipo de monedas estables tiene varias desventajas serias:
- están más expuestos a la volatilidad de los precios que las monedas con garantía fiduciaria,
- puede ser liquidado inesperadamente
Si asegura su moneda en criptografía y sus datos criptográficos caen lo suficientemente fuerte, su moneda estable se liquidará (venderá) automáticamente. En este punto, estará expuesto al riesgo cambiario normal.
La única forma de evitar esto es la seguridad redundante en criptografía (200% o incluso 400%), es decir, cada $ 1 que asegure Stablecoin por $ 200 o incluso $ 400 en Algos, Bitocoin o Ether, que en última instancia fabrica monedas con seguridad criptográfica - el capital es mucho más intensivo en capital que sus contrapartes en fiat. Bueno ... pero así es como se ve en este momento.
Para resumir los pros / contras:
Pros:
- Un enfoque más descentralizado.
- Puede cambiar de forma estable y económica de stablecoin a seguridad criptográfica y viceversa (todo se hace en blockchain)
- Un modelo más transparente, cualquiera puede verificar fácilmente el factor de protección de una moneda estable determinada.
- Se puede usar para crear apalancamiento.
contras:
- Se puede liquidar automáticamente cuando el mercado colapsa
- Precio menos estable que en el caso de la seguridad Fiat
- Muy apegado a la fiabilidad de seguridad de las criptomonedas.
- Uso ineficiente del capital (2-4 veces más)
- Construcción muy compleja, difícil de entender para una persona no interesada en detalles técnicos.
La primera moneda estable en utilizar este esquema fue BitUSD (asegurada con BitShares), creada por Dan Larimer en 2013.
Desde ese tiempo Por de MakerDAO es ampliamente considerada la moneda estable más prometedora, asegurada por Ether, pero el colapso del mercado en marzo de 2020, expuso las debilidades de DAI (que eventualmente también se vinculó al USDC)
¿Veremos este tipo de stablecoin en una cadena de bloques Algorand en algún momento, protegido en forma de Algo? fichas?
Quizás.
Stablecoin SIN seguridad?
A medida que profundizamos en el tema de las monedas estables, finalmente llegamos al tema de las monedas estables sin garantía, porque ¿realmente necesitamos fiat o cripto como seguridad?
Los bancos centrales han logrado desviarse del patrón oro y El dinero fiduciario ya no está asegurado por ningún activo subyacente. ¿Quizás esto significa que la garantía no es necesaria y una moneda estable podría adoptar el mismo modelo?
dinero de Fíat (verter. fides – fe) - moneda sin soporte en bienes materiales.
PREGUNTA: ¿Cómo garantizar la estabilidad de una moneda estable "desprotegida"?
Esto requeriría diseñar un contrato inteligente que actuaría como un banco central. La política monetaria de este contrato tendría un solo objetivo: mantener un precio estable de la moneda, por ejemplo, siempre en USD 1.
¿Cómo hacerlo? En teoría, parece simple. Dado que el contrato emite la moneda, puede controlar automáticamente la oferta monetaria, adaptándola a la demanda, para que siempre tenga un valor de 1 USD.
Supongamos, por ejemplo, que una moneda estable dada por alguna razón dispararía más de 1 USD y costaría, por ejemplo, 2 USD. Esto significaría que el precio es demasiado alto o, en otras palabras, la oferta es demasiado baja. Para contrarrestar esto, un contrato inteligente tendría que generar nuevas monedas y luego subastarlas en el mercado abierto, aumentar la oferta, y hacerlo hasta que el precio vuelva a $ 1.
Esto no es nada nuevo para los bancos centrales (por ejemplo, en Suiza en 2011) sucedió que vinculaba la tasa de CHF a otra moneda (por ejemplo, EUR) para no conducir a un fortalecimiento excesivo del CHF contra el EUR (esto era perjudicial para la economía), y para este propósito utilizaron mecanismos muy similares, solo que no se basaron en un contrato inteligente.
Por supuesto, si alguna vez quisiéramos un contrato inteligente para regular la oferta de dinero como el Banco Central, hay una serie de preguntas que abordar:
- Cómo hacer que un contrato tan inteligente gane la confianza que los bancos centrales tienen hoy
- Cómo asegurar un contrato tan inteligente contra ataques para que, protegiendo grandes fondos, sea tan efectivo como los bancos centrales
- ¿Cómo hacer posible restaurarlo en caso de una falla del sistema basada en dicho mecanismo?
... y muchas otras preguntas ... así que si bien este tipo de soluciones son muy fascinantes, tengo la impresión de que debe pasar algún tiempo antes de que estemos preparados para ellas, por lo que en esta etapa estas son consideraciones bastante conceptuales, pero es posible que algunos los proyectos irán de esta manera.
Hay muchas preguntas sobre cómo hacerlo bien. ¿Cuánta presión puede soportar un sistema de este tipo? ¿Cuánto tiempo resistirá la presión del aumento de la oferta? ¿Será un sistema de este tipo digno de confianza? ¿En qué momento se deben permitir las intervenciones manuales? Estos aspectos pueden hacer que un sistema monetario de este tipo sea propenso al pánico y cambios basados en el sentimiento y la especulación.
En el contexto de las crecientes discusiones sobre CBDC (monedas digitales de los bancos centrales), tal vez al principio veremos la creación de CBDC aseguradas con monedas nacionales, y con el tiempo analizando todas las ineficiencias y demoras de tal "pega" (adjunto), en algún momento CBDC dejará de ser pega y se convertirá en ¿El ejemplo más claro de monedas estables en esta categoría?
Teniendo todo esto en cuenta, las monedas estables no seguras son el proyecto más ambicioso. Stablecoin sin seguridad en USD o en criptomonedas es independiente de todos los demás activos. Incluso en el caso de que el dólar o el bitcoin colapsaran, dicha moneda podría sobrevivir como portadora de valor estable.
Esta es una oportunidad emocionante, tengo la sensación de que será explotada en el contexto de CBDC durante una o dos décadas. Puede cambiar radicalmente el mundo. Pero si falla, la falla en ese caso puede ser aún más catastrófica.
Pros:
- No requiere seguridad, rentable.
- La mayoría descentralizada e independiente (no relacionada con ninguna otra criptomoneda o fiat)
contras:
- Más susceptible a la manipulación del mercado.
- Los límites de seguridad son difíciles de predecir.
- Alta complejidad de implementación
¿La perfecta moneda estable?
Por el momento, parece que estas 3 tendencias principales son y serán exploradas más a fondo a un ritmo aún mayor, pero no son las únicas direcciones. También hay monedas estables aseguradas en oro o incluso monedas estables, que es una canasta de monedas (una forma de SDR).
Algorand y Circle son jugadores que toman en serio las regulaciones. El USDC es actualmente la segunda mayor moneda estable en términos de capitalización de mercado. Esta moneda se desarrolló como una empresa conjunta del gran intercambio de criptomonedas Coinbase y Circle (incluido Poloniex), por lo que anuncia que se pueden construir muchas soluciones interesantes sobre esta base en el futuro cercano. Stablecoin es, por un lado, el tema del aburrimiento (porque es estable) y, por otro lado, es extremadamente interesante (porque es necesario para una adopción más amplia), por lo que definitivamente veré con curiosidad cómo Algorand y otros proyectos desarrollan sus ecosistemas y experimentan con varias monedas estables y sus aplicaciones en el área de DeFI.
Andrzej_0xa0 en Twitter
Źródła:
https://hackernoon.com/stablecoins-designing-a-price-stable-cryptocurrency-6bf24e2689e5
https://algorand.foundation/tether_on_algorand
https://algorand.foundation/circle-usdc
