El capital del futuro empieza aquí. La tokenización cambia las reglas del juego. Nosotros escribimos su guión.
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Guía sobre ETF de criptomonedas: cómo evitar los obstáculos y elegir el mejor fondo
Se esperaba que el mercado de ETF de criptomonedas alcanzara los 2025 mil millones de dólares en 243, convirtiéndose en la principal puerta de entrada para el capital institucional. Sin embargo, las diferencias en estructura, tarifas y riesgos entre los productos de BlackRock, Grayscale y VanEck requieren un análisis en profundidad.
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¿Cuál es la diferencia entre los ETF al contado y los futuros?
ETF al contado (por ejemplo, BlackRock IBIT) poseen directamente criptomonedas, lo que refleja el precio del mercado en tiempo real. Futuros ETF (por ejemplo, ProShares BITO) se basan en contratos de futuros, lo que expone a los inversores a:
Aplazamiento de pago: precios de futuros más altos en comparación con el mercado al contado (un promedio de 4-7% anual)
Costo de rotación: 0,8-1,2% trimestral para extensiones de contrato
| Tipo de ETF | Error de seguimiento promedio | Riesgo de contraparte |
|---|---|---|
| Contado (IBIT) | 0,03% | Bajo (Almacenamiento en frío) |
| Futuros (BITO) | 2,1% | Alto (CME) |
Datos: Bloomberg, primer trimestre de 1
Parámetros clave:
AUM:USD 64 mil millones (el mayor ETF de BTC)
Tarifa de gestión: 0,25% anual
Costos ocultos:0,07 % para almacenamiento en Coinbase Custody
Innowacja:Introducción del mecanismo “Escudo Cuántico”: una reserva del 0,5% de AUM para la investigación sobre la resistencia de los algoritmos cuánticos.
Riesgo:En un documento de IBIT del 9.05.2025/XNUMX/XNUMX, BlackRock advierte sobre la “obsolescencia de la criptografía en la computación cuántica”, lo que podría invalidar la seguridad de BTC.
Grayscale Bitcoin Trust (GBTC): Transformación de un fondo cerrado
Cambios tras la conversión a ETF (2024):
Reducción de tarifas:del 2% al 1,5% anual
Prima/descuento sobre el NAV:históricamente hasta -47%, actualmente -0,3%
estadística:
| parámetro | valor |
|---|---|
| Aktyva | 16,66 mil millones de dólares |
| Volumen diario | 230 millones de dólares |
| el numero de acciones | 241,28 mln |
Uwaga:GBTC todavía no ofrece un programa de recompra de acciones, lo que dificulta el arbitraje.
VanEck Bitcoin ETN: una alternativa europea con trampa
Característica:
Estructura:ETN (deuda corporativa, no un fondo)
Riesgo de contraparte:100% dependiente de la solvencia de VanEck
MART:1,0% + coste del banco depositario (0,15%)
Rendimiento:
| Período | Retorno de ETN | Reembolso de BTC | Diferencia |
|---|---|---|---|
| 2023 | + 155,77% | + 159,00% | -3,23% |
| 2024 (hasta la fecha) | + 120,32% | + 125,15% | -4,83% |
Fuente: Analizy.pl
Comparación de tarifas: los costos ocultos reducen las ganancias
| ETF | Tarifa pública | Costos ocultos | Costo total |
|---|---|---|---|
| IBIT de BlackRock | 0,25% | 0,07% | 0,32% |
| GBTC en escala de grises | 1,50% | 0,22% | 1,72% |
| VanEck VBTC | 1,00% | 0,15% | 1,15% |
| ProShares BITO | 0,95% | 1,80% | 2,75% |
Nota: Los costos ocultos incluyen la custodia, el diferencial entre oferta y demanda y la renovación de futuros.
Dane techniczne
| parámetro | IBIT | GBTC | VBTC |
|---|---|---|---|
| Precio de la acción | 41,12 USD | 75,34 USD | 32,80 USD |
| Capitalización | 64 mil millones de dólares | 16,66 mil millones de dólares | 2,47 mil millones de dólares |
| Blockchain | Bitcoin | Bitcoin | Bitcoin |
| Página | BlackRock | Escala de grises | VanEck |
| Citas | NASDAQ | OTCQX | Deutsche Börse |
Podsumowanie
Elegir un ETF de criptomonedas no es solo una cuestión de confianza en el emisor, sino también de comprender la microestructura del mercado. Si bien BlackRock IBIT ofrece los costos más bajos, sus advertencias sobre los riesgos cuánticos deberían impulsar la diversificación. Grayscale GBTC, a pesar de la mejora, sigue siendo un 43% más caro que la competencia. VanEck VBTC, aunque está disponible para los europeos, conlleva el riesgo de quiebra del emisor.
Recomendaciones:
Evite los futuros de ETF – el costo de renovación consume hasta el 11% de las ganancias por año
Consulte las presentaciones ante la SEC La sección “Factores de riesgo” revela riesgos ocultos (por ejemplo, el quantum en el IBIT)
Monitorizar primas/descuentos – Las diferencias superiores al 1% indican problemas de liquidez
Los ETF son una ilusión conveniente de propiedad. El bitcoin real nunca sale del almacenamiento en frío. – resume Andreas M. Antonopoulos, experto en tecnología blockchain.
Ostrzeżenie:Ningún ETF le otorga derechos sobre claves privadas. En el caso de un evento de cisne negro (por ejemplo, un ataque cuántico), los inversores podrían perder el 100% de su capital.
