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En el blog Capital de textura, una compañía que ofrece soporte para la emisión y comercialización de valores, hubo una entrada interesante dedicada al tema liquidez.
El riesgo de liquidez es uno de los factores más importantes que deben tenerse en cuenta al realizar decisión de inversión de capital.
Por lo tanto, vale la pena echar un vistazo más de cerca a este tema.
Liquidez sujeta a investigación
La asignación de capital requiere una decisión bien pensada que tenga en cuenta una amplia gama de factores diferentes, y los rendimientos esperados y la volatilidad parecen ser los más importantes.
El riesgo de liquidez tampoco puede pasarse por alto. La liquidez es el determinante básico de la comerciabilidad de los activos en el mercado. Su importancia y peso también se demuestra por el hecho de que se han realizado muchos estudios a lo largo de los años para verificar la relación entre la liquidez y los precios de los activos.
Hicieron sus resúmenes Amihud, Mendelson oraz Pedersen, y las conclusiones se concluyeron en artículo "Precios de liquidez y activos". Los autores señalaron que un aumento en la falta de liquidez puede conducir al rendimiento requerido siempre que se reduzcan los precios.
Riesgo de liquidez
Los mismos autores también especificaron un cierto grupo de componentes de riesgo de liquidez, que incluyeron costos de transacción, como comisiones de corretaje i impuestos, la presión de oferta y demanda relacionada con la ausencia de un contratista en el mercado, cuando el inversor está listo para ejecutar la transacción (en cuyo caso puede estar asociado con la necesidad de aceptar un precio más bajo) y el llamado fricción de búsqueda, refiriéndose a una situación en la que el inversor se ve obligado a esperar a que la contraparte relevante ingrese al mercado, lo que afecta los costos de mercado y financiamiento, así como el costo de oportunidad.
Descuento por falta de comercialización
La cuestión de la falta de liquidez también se examinó en el contexto de la valoración de las empresas privadas, con la falta de liquidez más común en el caso de las inversiones privadas. el mercado secundario.
Capital de textura llama la atención sobre el fenómeno denominado descuento por falta de comercialización (DLOM).
También se atribuye gran importancia a las restricciones en la reventa de valores, ya que la estimación de DLOM es una necesidad para la correcta liquidación de impuestos: el valor de la inversión privada debe incluirse en el impuesto sobre bienes raíces.
Las estimaciones y estudios actuales muestran que el descuento de la iliquidez está en el rango de 10,9-45 por ciento. A medida que las empresas registran casi $ 177 mil millones en ingresos de los mercados privados al año, DLOM puede costar a los inversores privados hasta 23 mil millones al año.
