Kapitał przyszłości zaczyna się tutaj. Tokenizacja zmienia zasady gry. My piszemy jej scenariusz.
Dla inwestorów, którzy widzą dalej.
Core Scientific: od górnictwa bitcoina do infrastruktury AI – strategiczny zwrot i rekordowy zysk
Niewiele firm przeszło taką transformację jak Core Scientific. Jeszcze niedawno kojarzona wyłącznie z górnictwem bitcoina, dziś wyznacza nowe standardy w branży, stawiając na kolokację i infrastrukturę dla sztucznej inteligencji. Wyniki za pierwszy kwartał 2025 roku to nie tylko liczby – to dowód na skuteczność odważnej strategii i umiejętność adaptacji w dynamicznym otoczeniu technologicznym.
Zwrot strategiczny: od bitcoina do AI
Core Scientific rozpoczęło 2025 rok z mocnym akcentem, raportując 580,7 mln USD zysku netto – ponad dwukrotnie więcej niż rok wcześniej1231114. Co istotne, rekordowy wynik osiągnięto mimo spadku przychodów do 79,5 mln USD (rok wcześniej 179,3 mln USD), co podkreśla, jak głęboka zmiana zaszła w modelu biznesowym firmy31114.
Kluczowym elementem tej transformacji jest odejście od tradycyjnego kopania bitcoina na rzecz wysokomarżowych usług kolokacyjnych i infrastruktury dla AI. Decyzja ta nie była przypadkowa – koszt wydobycia jednego bitcoina wzrósł w Q1 2025 do 56 627 USD (z 18 853 USD rok wcześniej), a halving z kwietnia 2024 dodatkowo ograniczył opłacalność górnictwa21114.
Partnerstwo z CoreWeave – miliardowy kontrakt na lata
Prawdziwym kamieniem milowym okazało się partnerstwo z CoreWeave, liderem w zakresie rozwiązań AI i blockchain. Umowa przewiduje dostarczenie 250 MW mocy obliczeniowej do końca 2025 roku i generowanie nawet 10 mld USD przychodu przez 12 lat2514. Kontrakt oparto na modelu „take-or-pay”, gwarantującym Core Scientific stabilny strumień przychodów niezależnie od faktycznego wykorzystania mocy.
To posunięcie nie tylko zapewnia długoterminową przewidywalność finansową, ale też pozwala firmie zdywersyfikować bazę klientów poza sektor krypto, wchodząc w świat zaawansowanych obliczeń dla AI, nauki i przemysłu.
Wyzwania operacyjne i finansowe
Mimo imponującego zysku netto, Core Scientific zanotowało ujemny wynik EBITDA (-6,1 mln USD) oraz ujemne przepływy pieniężne z działalności operacyjnej (-40,6 mln USD)3514. To sygnał, że transformacja modelu biznesowego wciąż trwa, a zysk netto był w dużej mierze efektem jednorazowej korekty wyceny warrantów (mark-to-market)14. Firma utrzymuje silną pozycję gotówkową (697,9 mln USD na koniec marca 2025), ale jej zadłużenie pozostaje wysokie – 1,12 mld USD25.
Struktura przychodów nadal jest zdominowana przez własne wydobycie bitcoina (84%), choć udział kolokacji i hostingu systematycznie rośnie31114. Najbliższe kwartały pokażą, czy firma zdoła skutecznie zrealizować strategię dywersyfikacji i zwiększyć udział przychodów z AI.
Technologiczne przewagi i innowacje
Core Scientific inwestuje w nowoczesne rozwiązania infrastrukturalne – od autorskich systemów chłodzenia i zarządzania energią, przez modularne konstrukcje sprzętu, po integrację algorytmów AI w zarządzaniu flotą maszyn9. Pozwala to optymalizować koszty, minimalizować przestoje i zwiększać wydajność nawet w ekstremalnych warunkach klimatycznych.
Firma kładzie nacisk na skalowalność i elastyczność – centra danych są projektowane tak, by łatwo dostosować je do nowych zastosowań, a modularność sprzętu pozwala na szybką wymianę podzespołów bez konieczności dużych inwestycji kapitałowych9.
Lider z nową twarzą
Za sterami Core Scientific stoi Adam Sullivan – menedżer z doświadczeniem w bankowości inwestycyjnej i cyfrowych aktywach, który przeprowadził firmę przez restrukturyzację i wyznaczył jej nowy kierunek rozwoju81613. Pod jego wodzą spółka nie tylko wyszła z bankructwa i powróciła na Nasdaq, ale też stała się wzorem dla innych graczy branży, którzy coraz częściej dywersyfikują działalność w stronę AI13.
Perspektywy i ryzyka
Przyszłość Core Scientific zależy od kilku kluczowych czynników:
Realizacja kontraktów z CoreWeave i pozyskanie nowych klientów z sektora AI
Zwiększenie udziału kolokacji w przychodach i ograniczenie zależności od zmiennego rynku kryptowalut
Utrzymanie przewagi technologicznej i dalsza optymalizacja kosztów
Warto pamiętać, że choć rynek nagradza dziś strategiczny zwrot (akcje CORZ wzrosły o ponad 160% w ciągu roku, obecnie kosztują ok. 8,90–9,25 USD1017), firma jest wyceniana wysoko względem EBITDA (30x), a analitycy wskazują na ryzyko przewartościowania w krótkim terminie5.
Jak zauważył CEO Adam Sullivan:
„To punkt zwrotny – w kilka miesięcy zamieniliśmy wizję w działanie, dostarczając infrastrukturę na skalę i pozycjonując się w centrum jednej z najważniejszych zmian we współczesnej informatyce.”14
Podsumowanie
Core Scientific to przykład firmy, która nie boi się radykalnych zmian. Z kopalni bitcoina stała się dostawcą infrastruktury dla AI, wykorzystując swoje atuty technologiczne i strategiczne partnerstwa. Przed nią wciąż wiele wyzwań, ale jeśli zrealizuje ambitne plany, może stać się jednym z filarów cyfrowej gospodarki przyszłości.
Dane techniczne i przydatne linki
Ticker akcji: CORZ (NASDAQ)
Kapitalizacja rynkowa: ok. 2,65 mld USD5
Oficjalna strona: corescientific.com
Relacje inwestorskie: investors.corescientific.com
Notowania akcji: tradingview.com/symbols/NASDAQ-CORZ/
Zanim podejmiesz decyzję inwestycyjną, przeanalizuj nie tylko liczby, ale i kierunek, w którym zmierza firma – bo w świecie technologii przewagę daje nie tylko kapitał, ale przede wszystkim zdolność do adaptacji.
