Belief-Denial na Bitcoinie, Kapitulacja na Ethereum – Co Dalej z Rynkiem?

W drugim kwartale 2025 roku rynek kryptowalut balansuje między strachem a chciwością. Podczas gdy Bitcoin wkracza w strefę „Belief-Denial”, Ethereum przechodzi historyczną kapitulację długoterminowych holderów. Oto, co te wskaźniki oznaczają dla inwestorów i jak przygotować się na kolejną falę wzrostów.

Bitcoin: NUPL i Supply in Loss – Klucz do Zrozumienia Cyklu

1. NUPL (Net Unrealized Profit/Loss) – Mapa Emocji

• Aktualna strefa: „Belief-Denial” (0,5–0,75), po krótkim epizodzie w „Optimism-Anxiety”.

• Historyczny kontekst: W poprzednich cyklach przejście do „Euphoria” (NUPL >0,75) poprzedzało szczyty rynkowe o 6–18 miesięcy.

• Statystyki Q1 2025:

  • 4,6 mln BTC w stracie w styczniu → 2,3 mln BTC w kwietniu.

  • 53,18% NUPL (26 kwietnia) vs. 63% na szczycie 2024.

„NUPL to psychologiczny kompas rynku. W Belief-Denial inwestorzy wątpią w hossę, ale nie sprzedają – to idealny moment na akumulację” – JulianWro, analityk krypto.

2. Supply in Loss: Kiedy Rynek Odbije Dno?

• Mechanika: Im więcej BTC w stracie, tym większa presja sprzedażowa – i odwrotnie.

• Q1 vs. Q2 2025:

  • Styczeń: 4,6 mln BTC (18% podaży) w stracie.

  • Kwiecień: 2,3 mln BTC (9% podaży) – spadek o 50%.

• Prognoza: Przy cenie >95 000 USD kolejne 1,5 mln BTC wyjdzie ze straty.

Ethereum: Kapitulacja, Staking i Przebudowa Ekosystemu

1. Kapitulacja Długoterminowych Holderów (LTH)

• Wskaźnik LTH-NUPL: Spadek do -0,12 w kwietniu – najniższy poziom od 2023 roku.

• Supply in Loss:

  • 40 mln ETH w stracie w Q1 → 38 mln ETH w kwietniu.

  • Średni koszt zakupu: 2 381 USD (opór na 2 194–2 571 USD).

2. Pozytywne Sygnały: Staking i L2

• Staking: 32% podaży ETH (38,4 mln) zablokowane w kontrakcie – redukuje płynność.

• Aktywność L2:

  • Base, Arbitrum, zkSync odnotowały wzrost TPS o 22% w kwietniu.

  • Średnia opłata: 0,03 USD (vs. 1,2 USD w Ethereum Mainnet).

„ETH to nie memecoin – jego wartość rośnie, gdy rośnie użyteczność. L2 to motor adopcji” – CryptoELITES, analityk Bitget.

Dane Techniczne

Bitcoin (BTC)

Ethereum (ETH)

Ryzyka i Szanse: Gdzie Szukać Alfa?

1. Bitcoin: Euphoria vs. Makro

• Szansa: Wejście w „Euphoria” (NUPL >0,75) może napędzić kurs do 150 000 USD.

• Ryzyko: Nowe taryfy USA i spowolnienie globalnej płynności mogą opóźnić hossę.

2. Ethereum: Przełomowy Moment

• Szansa: Kapitulacja LTH + wzrost aktywności L2 = potencjał do 5 000 USD do końca Q2.

• Ryzyko: 74% podaży w stracie → opór na 2 194–2 571 USD utrudni breakout.

3. Inne Czynniki

• Regulacje: Dyrektywa MiCA może wymusić większą transparentność stakingu.

• ETF: BlackRock i Fidelity rozważają ETH ETF z fizyczną redempcją.

Podsumowanie: Czy To Czas Na Akumulację?

Tak, jeśli:

• Wierzysz w długoterminowy potencjał Bitcoin jako rezerwy wartości – wskaźniki on-chain sugerują wczesną fazę hossy.

• Akceptujesz wysoką zmienność Ethereum – kapitulacja LTH często poprzedza silne odbicia.

• Śledzisz rozwój L2 – tam rodzą się nowe przypadki użycia DeFi i tokenizacji.

Nie, jeśli:

• Oczekujesz natychmiastowych zysków – rynek potrzebuje czasu na konsolidację.

• Nie rozumiesz ryzyka regulacyjnego – SEC nadal bada status ETH jako security.

„W krypto nie ma pewniaków – są tylko okazje o różnym prawdopodobieństwie. Bitcoin i Ethereum to wciąż najlepsze zakłady” – Quinten François, współzałożyciel WeRate.

Inwestycje w kryptowaluty niosą ryzyko. Zawsze DYOR (Do Your Own Research).