علي بابا وجيه دي دوت كوم وتينسنت: هل لا تزال شركات التكنولوجيا الصينية العملاقة تستحق اهتمام المستثمرين؟

مقدمة: لماذا انخفضت أسهم علي بابا وخسرت سوق الذكاء الاصطناعي في الصين زخمها؟

في يوم الجمعة 16 مايو 2025، سجلت أسهم علي بابا أكبر انخفاض لها في يوم واحد منذ أكثر من شهر. سبب؟ نتائج مالية خيبت آمال المستثمرين الذين كانوا يعولون على التسويق التجاري السريع للذكاء الاصطناعي من قبل العملاق الصيني 1. وشهدت شركتا JD.com وTencent أيضًا نموًا في الإيرادات، لكن أسهمهما لا تزال منخفضة، مما يشير إلى تباطؤ المشاعر تجاه التكنولوجيا الصينية. 1.

هل يعني هذا أن شركات التكنولوجيا الصينية فقدت بريقها؟ أم أن هذا مجرد انخفاض مؤقت قبل الارتفاع التالي؟ نحن نلقي نظرة على أحدث البيانات واستراتيجيات الشركة والآفاق المستقبلية.

1. علي بابا: آمال كبيرة في الذكاء الاصطناعي، لكن النتائج لا تزال مخيبة للآمال

لماذا هبطت أسهم علي بابا؟

• الاستخفاف بالأرباح:في الربع الرابع من عام 2025، حققت علي بابا إيرادات بلغت 236,5 مليار يوان صيني (32,6 مليار دولار أمريكي)، أو حوالي 0,3% أقل من التوقعات. بلغ صافي الربح 12,4 مليار يوان صينيفي حين توقع المحللون 24,7 مليار يوان صيني 5.

• تباطؤ تسويق الذكاء الاصطناعي:على الرغم من أن علي بابا تقوم بتطوير نموذج اللغة الخاص بها كوين 3، والتي من المتوقع أن تنافس GPT-4o و DeepSeek-V3، إلا أن المستثمرين متشككون في التحول السريع للتكنولوجيا إلى أرباح. 515.

• الضغط التنافسي:تشهد الصين حرب أسعار بين علي بابا وجيه دي.كوم وبي دي دي القابضة (مالكة بيندودو)، مما يؤدي إلى انخفاض هوامش الربح. 5.

هل ينقذ الذكاء الاصطناعي شركة علي بابا؟

• الحوسبة السحابية تنمو:سجل قطاع الحوسبة السحابية في علي بابا نموًا في الإيرادات بنسبة 18% على أساس سنوي، وذلك بفضل خدمات الذكاء الاصطناعي بشكل أساسي 5.

• الشراكة مع شركة Apple:علي بابا تتعاون مع أبل لتطوير الذكاء الاصطناعي للسوق الصينية، مما قد يولد إيرادات إضافية 13.

• تحذير من فقاعة مركز البيانات:حذر الرئيس التنفيذي لشركة علي بابا جو تساي من أن الاستثمار المفرط في مراكز البيانات قد يؤدي إلى فقاعات مضاربة 7.

2. JD.com: نمو الإيرادات ولكن مشاكل الربحية

نتائج جيدة ولكن أرباح أقل

• ارتفعت الإيرادات بنسبة 15,8% على أساس سنوي do 301,08 مليار يوان صيني (54 مليار دولار سنغافوري)، متجاوزًا التوقعات 4.

• انخفاض صافي الربح بنسبة 44٪ للسهم الواحد (ADS) - ويرجع ذلك أساسًا إلى الاستثمارات العدوانية في توصيل الأغذية والخدمات اللوجستية 8.

تحديات جديدة: حرب الغذاء

دخلت شركة JD.com سوق توصيل الأطعمة الذي تهيمن عليه شركتا Meituan وEle.me (علي بابا). تقدم الشركة:

• عمولة المطعم 0%

• الضمان الاجتماعي للسعاة

• 100 ألف موظف جديد في 000 أشهر 8

ومع ذلك، فإن هذا القطاع يولد الهوامش السلبية (-23,1%)، مما يثير تساؤلات حول الربحية على المدى الطويل 8.

3. تينسنت: نمو مستقر بفضل الألعاب والذكاء الاصطناعي

• ارتفعت الإيرادات بنسبة 13% على أساس سنوي do 180 مليار يوان صيني (25 مليار دولار أمريكي) 6.

• استثمارات الذكاء الاصطناعي:زادت شركة Tencent من نفقاتها الرأسمالية بنسبة 91% على أساس سنوي، مع التركيز على تطوير الذكاء الاصطناعي 5.

ملخص: هل يستحق الاستثمار في شركات التكنولوجيا الصينية العملاقة؟

✅ موكني سترونى:

• أسس قوية:تواصل شركات Alibaba وJD.com وTencent تحقيق نمو في الإيرادات.

• الإمكانات طويلة المدى للذكاء الاصطناعي:يمكن للشركات الصينية اللحاق بالغرب في تطوير الذكاء الاصطناعي.

⚠️ المخاطر:

• حرب أسعار التجارة الإلكترونية - هوامش ربح أقل.

• الإفراط في الاستثمار في الذكاء الاصطناعي - خطر فقاعة المضاربة 7.

• الجغرافيا السياسية:التوترات بين الولايات المتحدة والصين وقيود تصدير شرائح إنفيديا 1.

اقتباس من الخبراء:
يشهد سوق الذكاء الاصطناعي في الصين تحولاً. على الشركات أن تثبت قدرتها على تحويل التكنولوجيا إلى أرباح حقيقية. – تشارو تشانانا، ساكسو ماركتس 1.

البيانات الفنية (اعتبارًا من 16.05.2025)

المصادر: CNBC, بلومبرغ, ميتريد.

أفكاري

لا تزال شركات التكنولوجيا الصينية العملاقة تتمتع بإمكانات كبيرة، ولكنها قد تتعرض لضغوط على المدى القصير. علي بابا يجب أن يثبت أن الذكاء الاصطناعي الخاص به يولد أرباحًا، JD.com يجب أن نفوز في حرب الأسعار، و تينسنت - إيجاد مصادر جديدة للنمو خارج الألعاب. ينبغي على المستثمرين توخي الحذر ومراقبة النتائج القادمة.

هل يستحق الاستثمار؟
إذا كنت تؤمن بالإمكانات الطويلة الأجل للتكنولوجيا الصينية - نعم. ولكن كن مستعدًا للكثير من التقلبات. 🚀📉