Alibaba, JD.com i Tencent: czy chińskie giganty tech wciąż są warte uwagi inwestorów?

Wprowadzenie: dlaczego akcje Alibaby spadły, a rynek AI w Chinach traci impet?

W piątek, 16 maja 2025 r., akcje Alibaby odnotowały największą jednodniową przecenę od ponad miesiąca. Powód? Wyniki finansowe, które rozczarowały inwestorów liczących na szybką komercjalizację sztucznej inteligencji (AI) przez chińskiego giganta 1. JD.com i Tencent również odnotowały wzrost przychodów, ale ich akcje wciąż tracą na wartości, co wskazuje na ochłodzenie nastrojów wobec chińskiej technologii 1.

Czy to oznacza, że chińskie spółki technologiczne straciły swój blask? A może to tylko przejściowy spadek przed kolejnym wzrostem? Przyjrzymy się najnowszym danym, strategiom firm i perspektywom na przyszłość.

1. Alibaba: wielkie nadzieje na AI, ale wyniki wciąż rozczarowują

Dlaczego akcje Alibaby spadły?

• Niedoszacowanie zysków: W IV kwartale 2025 r. Alibaba osiągnęła przychód w wysokości 236,5 mld CNY (32,6 mld USD), czyli o 0,3% poniżej prognoz. Zysk netto wyniósł 12,4 mld CNY, podczas gdy analitycy spodziewali się 24,7 mld CNY 5.

• Wolniejsza komercjalizacja AI: Mimo że Alibaba rozwija swój model językowy Qwen 3, który ma konkurować z GPT-4o i DeepSeek-V3, inwestorzy są sceptyczni co do szybkiego przełożenia technologii na zyski 515.

• Presja konkurencyjna: W Chinach trwa wojna cenowa między Alibabą, JD.com i PDD Holdings (właściciel Pinduoduo), co obniża marże zysku 5.

Czy AI uratuje Alibabę?

• Chmura obliczeniowa rośnie: Segment cloud Alibaby odnotował wzrost przychodów o 18% r/r, głównie dzięki usługom AI 5.

• Partnerstwo z Apple: Alibaba współpracuje z Apple nad rozwojem AI dla rynku chińskiego, co może przynieść dodatkowe przychody 13.

• Ostrzeżenie przed „bańką” w data center: Joe Tsai, prezes Alibaby, ostrzegł, że nadmierne inwestycje w centra danych mogą prowadzić do bąbli spekulacyjnych 7.

2. JD.com: wzrost przychodów, ale problemy z rentownością

Dobre wyniki, ale niższe zyski

• Przychody wzrosły o 15,8% r/r do 301,08 mld CNY (54 mld SGD), przekraczając prognozy 4.

• Spadek zysku netto o 44% na akcję (ADS) – głównie przez agresywne inwestycje w dostawy jedzenia i logistykę 8.

Nowe wyzwania: wojna w dostawach jedzenia

JD.com wkroczył na rynek dostaw jedzenia, zdominowany przez Meituan i Ele.me (Alibaba). Firma oferuje:

• 0% prowizji dla restauracji

• Ubezpieczenia społeczne dla kurierów

• 100 000 nowych pracowników w ciągu 3 miesięcy 8

Jednak segment ten generuje ujemne marże (-23,1%), co rodzi pytania o długoterminową opłacalność 8.

3. Tencent: stabilny wzrost dzięki grom i AI

• Przychody wzrosły o 13% r/r do 180 mld CNY (25 mld USD) 6.

• Inwestycje w AI: Tencent zwiększył nakłady inwestycyjne o 91% r/r, skupiając się na rozwoju sztucznej inteligencji 5.

Podsumowanie: czy warto inwestować w chińskie tech giganty?

✅ Mocne strony:

• Silne fundamenty: Alibaba, JD.com i Tencent wciąż generują wzrost przychodów.

• Długoterminowy potencjał AI: Chińskie firmy mogą dogonić Zachód w rozwoju AI.

⚠️ Ryzyka:

• Wojna cenowa w e-commerce – niższe marże zysku.

• Nadmierne inwestycje w AI – ryzyko bąbla spekulacyjnego 7.

• Geopolityka: Napięcia USA-Chiny i ograniczenia eksportu chipów Nvidii 1.

Cytat eksperta:
„Rynek AI w Chinach jest w fazie przejściowej. Firmy muszą pokazać, że potrafią zamienić technologię na realne zyski” – Charu Chanana, Saxo Markets 1.

Dane techniczne (stan na 16.05.2025)

Źródła: CNBC, Bloomberg, MITrade.

Moje przemyślenia

Chińskie giganty tech wciąż mają potencjał, ale krótkoterminowo mogą być pod presją. Alibaba musi udowodnić, że jej AI generuje zyski, JD.com musi wygrać wojnę cenową, a Tencent – znaleźć nowe źródła wzrostu poza grami. Inwestorzy powinni zachować ostrożność i śledzić najbliższe wyniki.

Czy warto inwestować?
Jeśli wierzysz w długoterminowy potencjał chińskiej technologii – tak. Ale przygotuj się na dużą zmienność. 🚀📉